Solar Demand Strong per il 2014 - First Solar è un gioco sul mercato statunitense

La performance del settore solare nel 2013 è stata una sorpresa. Gli stock hanno generalmente registrato buoni risultati durante tutto l'anno e la previsione solare globale è di nuovo in forte crescita nel 2014. L'industria ha avuto una significativa eccedenza nel 2013, in particolare in Cina, e la Street era preoccupata che l'eccesso di capacità avrebbe portato a ulteriori declina i margini e rende la vendita di pannelli solari e sforzi inutili.

È successo il contrario e i margini del settore hanno iniziato a rimbalzare, la domanda è migliorata e il settore è stato redditizio. Per il 2014, si prevede che anche il solare continuerà la sua crescita globale, con Stati Uniti e Cina in testa.

Previsione globale per una crescita del 30% nel 2014

NPD Solarbuzz prevede un mercato di 49GW nel 2014, in crescita del 30% rispetto al 2013. Attualmente 22 GW sono previsti per l'installazione tra il 1 ° ottobre 2013 e la fine del 1Q14. Il 49GW è un aumento del 30% rispetto ai 36GW delle installazioni del 2013. Secondo NPD Solarbuzz, il miglioramento della domanda è dovuto ai produttori di energia solare che ritornano alla redditività con reti di vendita e marketing più forti a livello globale. Anche alcuni crediti d'imposta, iniziative verdi e altri fattori svolgono un ruolo.

A livello regionale, il Giappone, gli Stati Uniti e la Cina installeranno circa due terzi della nuova capacità globale nel 2014. Gli investitori dovrebbero quindi guardare agli stock di energia solare basati su queste aree geografiche. In Cina, dove alla fine del 2012 la Via presupponeva un significativo eccesso di capacità, l'utilizzo della produzione del produttore di primo livello poteva facilmente superare il 90%. Il costo potrebbe scendere al di sotto di $ 0,50 per watt per i moduli di silicio e non-silicio in Cina, che a loro volta potrebbero ulteriormente aumentare la domanda. NPD Solarbuzz prevede una crescita del 30% oltre il 2014 a causa dei costi più interessanti e dei prezzi del settore.

Le previsioni di NPD Solarbuzz sono più aggressive di quelle di Mercom Capital Group che stima 43 GW di nuova capacità a livello globale. Mercom stima 6 GW di installazioni statunitensi nel 2014 con una forte crescita da parte della Cina e del Giappone come "jolly".

Mentre c'è una certa divergenza tra queste previsioni, entrambe sono rialziste e contengono stime simili per la crescita solare negli Stati Uniti. Mentre l'uso residenziale continuerà ad espandersi, i vantaggi commerciali saranno maggiori. I costi più bassi rendono gli impianti fotovoltaici più attraenti e redditizi e agiscono da catalizzatori più significativi per quel mercato.

First Solar: gioca sull'industria solare commerciale statunitense

First Solar (NASDAQ: FSLR) ha sede in Arizona. Produce e commercializza moduli solari fotovoltaici (PV) con una tecnologia avanzata a semiconduttore a film sottile. Progetta e realizza anche sistemi di energia solare fotovoltaica. Riporta in due segmenti di business, il segmento componenti e il segmento sistemi. Il business dei componenti si occupa della vendita di parti e moduli solari e il business dei sistemi gestisce la vendita dei moduli solari e l'ingegneria e la costruzione di impianti solari. Ha 8 GW installati in tutto il mondo ed è leader negli Stati Uniti per la costruzione di impianti solari.

Il management di First Solar ha visto 7.7GW di opportunità DC, ha prenotato 1,3 GW e ha venduto 1,2 GW entro la fine del terzo trimestre del 2013. La ripartizione delle opportunità è quasi del 50% focalizzata nel Nord America con l'America Latina come seconda opportunità. Il seguente grafico suddivide i potenziali libri gestionali per area geografica.

Nel 3 ° trimestre 2013, l'utilizzo della capacità era dell'80%, in rialzo rispetto al trimestre precedente, ma in realtà in calo di 600 punti base rispetto allo scorso anno. La sua efficienza di conversione era del 13,3% e il costo per watt era di $ 0,59. Questo era in calo di $ 0,08 rispetto al trimestre precedente e rispetto all'anno precedente. Questo è importante per la redditività dell'azienda nel lungo periodo. Si prevede costi di produzione di $ 0,61 per watt escludendo la sottoutilizzazione e gli aggiornamenti. L'efficienza del modulo per l'anno dovrebbe attestarsi al 13,1%. Il mercato del trimestre è la migliore riduzione del q / q del costo di produzione per watt in sei anni. Il management crede di poter ridurre i costi di produzione per watt a $ 0,36 nel 2015, mentre i produttori cinesi non si aspettano questo livello di efficienza fino al 2017.

Gli analisti prevedono una crescita delle vendite del 7,4% per First Solar nel 2014, rispetto al 4,3% nel 2013. Per il primo trimestre 2014, la crescita è stimata al 19%, Se le prenotazioni possono accelerare dietro una maggiore domanda, le previsioni di vendita per l'intero anno 2014 potrebbe rivelarsi prudente e portare ad aumenti delle stime. Gli analisti prevedono EPS di $ 4,40 in FY13 e $ 3,40 per FY14. Le prime azioni Solar scambiano a guadagni TTM 11,9x e EPS FY14 16,9x.

Si prevede che SunEdison (NYSE: SUNE) vedrà una crescita delle vendite superiore di quasi il 40% in base al consenso corrente, ma si tratta di un calo del 7,4% nelle vendite del 2013. Stima dell'analista FY13 EPS di - $ 0,13 e FY14 EPS di $ 0,56. Si scambia a 27,8x guadagni FY14. Le celle di SunEdison sono meno efficienti dei concorrenti e costituiscono una preoccupazione. Questo ha pesato sulla redditività. SunPower (NASDAQ: SPWR) e SolarCity (NASDAQ: SCTY) sono anche attori del settore che gli investitori possono guardare come altri giochi nel settore in crescita.

Conclusione

First Solar ha una domanda e una cadenza costante di nuove installazioni di progetto installate per il 2014. Inoltre ha bassi costi di produzione e prevede ulteriori riduzioni dei costi che dovrebbero generare una redditività superiore alla media nei prossimi 2-3 anni. L'industria è pronta per la crescita ed è ancora attraente anche tenendo conto delle performance azionarie del 2013.

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