Fondi chiusi: gli ins e out

Nascosti negli angoli più piccoli dell'universo degli investimenti ci sono centinaia di fondi chiusi su cui Wall Street si affaccia. Questi fondi fanno tutto, dagli investimenti in stile equity privato in piccole aziende agli investimenti in obbligazioni spazzatura con leva finanziaria che non si possono trovare da nessun'altra parte.

Diamo un'occhiata alla categoria dei fondi chiusi ed esploriamo perché gli investitori potrebbero scegliere di investire in un fondo chiuso rispetto ad altri fondi o ETF settoriali.

Come funzionano i fondi chiusi

I fondi chiusi sono fondi che aumentano il capitale sul mercato azionario e poi investono in altre imprese, in debito e persino in altre società quotate in borsa. I fondi chiusi sono generalmente gestiti da gestori attivi che cercano di offrire rendimenti superiori alla media per i loro investitori.

I fondi chiusi differiscono dai fondi negoziati in borsa e dai fondi comuni di investimento in quanto non consentono nuovi investimenti o prelievi in ​​qualsiasi momento. Invece, i fondi chiusi raccolgono capitale vendendo azioni sul mercato aperto e consentono il rimborso solo sul mercato aperto. Gli ETF e i fondi comuni di investimento sono generalmente fondi aperti in quanto i loro proprietari possono riscattare le loro azioni per il loro valore patrimoniale netto in qualsiasi momento.

La struttura chiusa ha aspetti positivi e negativi:

1. I fondi chiusi possono essere scambiati con un premio o uno sconto per le loro partecipazioni - Poiché il mercato di un fondo chiuso viene effettuato su una borsa pubblica, è noto che i fondi chiusi vendono a prezzi sul mercato aperto superiori o inferiori al loro valore patrimoniale netto o il valore delle attività rappresentate da una azione. Ciò differisce dai fondi negoziati in borsa, che commerciano apertamente a prezzi molto vicini ai loro valori patrimoniali netti in ogni momento. In breve, potresti non essere sempre in grado di vendere le tue azioni per quello che è il valore dichiarato.
2. I fondi chiusi possono effettuare investimenti a lungo termine - Simile a hedge fund o fondi di private equity, un fondo chiuso può raccogliere capitali e investirli in opportunità meno liquide o opportunità di investimento che richiedono più tempo per svilupparsi. I gestori non devono preoccuparsi di una corsa al fondo, poiché gli investitori possono effettuare "depositi" o "prelievi" solo acquistando o vendendo azioni già esistenti ao da un altro investitore sul mercato azionario. Gli investitori disposti a rinunciare all'accesso al proprio denaro in cambio di rendimenti più elevati possono farlo con fondi chiusi.

Il vantaggio è che i fondi chiusi possono investire per il lungo raggio, ma al costo della liquidità per l'investitore. Pertanto, i fondi chiusi sono i più adatti per gli investitori disposti a comprare e mantenere per anni, sacrificando la liquidità per l'esposizione a investimenti meno noti.

Cosa cercare in un fondo chiuso

Ci sono molti "sapori" diversi di fondi chiusi di tipo pubblicitario tra cui scegliere, alcuni dei quali potrebbero non corrispondere ai tuoi obiettivi di investimento. Ecco alcune cose da considerare prima di investire:

• Leva - Uno dei modi in cui i fondi chiusi possono generare rendimenti maggiori sta assumendo rischi più elevati. La leva è comune a questi fondi, con molti gestori che scelgono di gestire essenzialmente una quasi-banca indebitandosi a poco prezzo e prestando più denaro a società private più piccole. Cercare un fondo che sia conservativamente finanziato; fondi che vicino a un rapporto debito / mezzi propri di 1: 1 sono rischiosi quanto un fondo levered può ottenere. Gli investitori avversi al rischio dovrebbero attenersi ai fondi che non utilizzano la leva finanziaria.
• Rendimenti di distribuzione - Uno dei tanti motivi per cui esistono fondi chiusi è quello di colmare una lacuna nell'angolo ad alto rendimento del mercato. Le grandi distribuzioni sono comuni con i fondi chiusi, che pagano un'alta percentuale del loro reddito annuale per attrarre nuovi investitori e mantengono il loro trading sul fondo vicino al valore patrimoniale netto. Assicurati tuttavia che i rendimenti elevati non siano fittizi. I fondi dovrebbero distribuire dividendi, non dal capitale di investimento.
• Asset allocation - I fondi chiusi tendono a specializzarsi in un piccolo angolo dell'universo d'investimento. Il fondo First Trust Floating Rate Income Fund II (FCT) di First Trust detiene il debito senior e quindi sarebbe più appropriato per la componente a reddito fisso rischiosa del tuo portafoglio, ma non per sostituire i Treasuries. Allo stesso modo, non sarebbe un buon sostituto per l'esposizione azionaria, perché c'è un piccolo potenziale di apprezzamento negli investimenti a reddito fisso.
• Premi e sconti - Gli investitori dovrebbero essere a conoscenza del modello di trading di un fondo in relazione al suo valore per azione. Alcuni fondi chiusi sono molto bravi nell'utilizzare l'emissione di azioni per rimuovere qualsiasi premio e riacquistare riacquisti per rimuovere uno sconto. Altri semplicemente consentono alle loro azioni di commerciare liberamente e ignorano eventuali sconti o premi. Cerca fondi chiusi che si scambiano con uno sconto; le probabilità sono che il prezzo del fondo dovrebbe tornare alla media, ma dovrai avere la pazienza di aspettare.

Nel complesso, i fondi chiusi offrono un'ottima opportunità per gli investitori di sfruttare i vantaggi della leva finanziaria, capitalizzare su angoli meno liquidi del mercato e godere di rendimenti più elevati da un nuovo tipo di investimento. Prendi in considerazione la possibilità di creare una parte di fondi chiusi del tuo portafoglio per amplificare la tua esposizione a una classe di attività che ti interessa di più.

Hai già investito in fondi chiusi o lo hai attualmente?