Felice anniversario? Rimbalzo del mercato azionario

Un anno fa, il 9 marzo 2009, il mercato azionario ha iniziato una manifestazione che ha portato a un ritorno totale di 72% per l'S & P 500, fino alla fine della scorsa settimana. Mentre raggiungiamo questo anniversario, vale la pena dare uno sguardo al potente rally che si è svolto e cercare indizi su ciò che potrebbe accadere mentre la manifestazione raggiunge uno stadio maturo.

Il rimbalzo del mercato azionario è stato ampio e ha interessato tutti i settori, le dimensioni e le regioni del globo. Anche il mercato azionario travagliato in La Grecia è in aumento del 56% circa in dollari statunitensi e il 46% in euro, nell'ultimo anno, come misurato dall'Indice generale di borsa di Atene. Anche altri mercati hanno registrato guadagni. Durante lo stesso periodo, le materie prime sono aumentate del 33%, misurata dall'Indice dei prezzi delle materie prime di Commodity Research Bureau (CRB). Il mercato obbligazionario, misurato dall'Indice Barclays Aggregate Bond, è salito del 9% circa. Nel mercato obbligazionario, le perdite nelle obbligazioni governative a scadenza intermedia e lunga sono state in contrasto con i guadagni del mercato azionario offerti da obbligazioni societarie di qualità inferiore nell'ultimo anno.

Mentre il potente rendimento totale del 72% compresi i dividendi (solo il 68% sale nell'indice) per un intero anno è stato molto forte in termini storici, impallidisce rispetto al devastante declino che ha portato l'S & P 500 dal 1565 il 9 ottobre 2007. a un minimo di 677 un anno e mezzo dopo. L'S & P 500, ora al 1139, ha recuperato solo circa la metà delle perdite.

La combinazione del miglioramento dei mercati del credito, del ritorno della crescita economica e degli utili e della domanda da parte degli investitori esteri ha sostenuto il rally lo scorso anno. Come potete vedere nel grafico vicino, l'S & P 500 ha seguito da vicino il percorso del LPL Financial Current Conditions Index (CCI), che misura le condizioni per il mercato e l'economia, nell'ultimo anno, mentre si è spostato costantemente da un ambiente negativo ad uno che favorisce la crescita.

Prevediamo che l'ICC possa indebolirsi nella seconda metà del 2010 per riflettere un contesto di crescita lenta. La spinta globale alla crescita creata da massicci stimoli governativi potrebbe iniziare a svanire o addirittura dare sfogo alla seconda parte dell'anno (abbiamo presentato le nostre prospettive per questa transizione più di recente nel Weekly Market Commentary del 16 febbraio 2010 intitolato The Winds of Modificare). Il nostro outlook ci porta a credere che il più lento ritmo di crescita possa ora iniziare a rallentare il rally e contribuire al ritorno della volatilità nel mercato azionario.

In realtà, questo è esattamente ciò che la storia ci dice che è probabile che accada. Negli ultimi 40 anni, i mercati ribassisti legati alla recessione si sono conclusi con forti rally del mercato azionario che sono durati fino al loro primo anniversario. Nel secondo anno, i raduni si sono appiattiti e sono diventati più volatili, fornendo guadagni modesti punteggiati da più 5-10% di arretramenti.

Negli ultimi 40 anni, ci sono stati fil nostro mercato azionario legato alla recessione diminuisce di oltre il 20%. I rally che hanno seguito questi mercati ribassisti hanno iniziato dopo la chiusura:

1. 26 marzo 1970, dopo un calo del 36%
2. 3 ottobre 1974, dopo un calo del 48%
3. 12 agosto 1982, dopo un calo del 27%
4. 11 marzo 2003, dopo un calo del 49%

È utile rivederli in ordine cronologico inverso e confrontarli con le prestazioni dello S & P 500 in seguito alla fine dell'ultimo mercato orso in recessione.

Come potete vedere nel grafico, l'S & P 500 nel 2009 e finora nel 2010 assomiglia molto a quanto fatto nel 2003 e 2004. Il potente rally dai minimi di marzo potrebbe iniziare a prendere un percorso più volatile, così come il rally nel 2004 dopo aver raggiunto il primo anniversario.

Ribaltamento del mercato orso

Il confronto tra il rally del mercato azionario 2009-10 al rally nel 1982-83 rivela un percorso simile per il primo anno, equivalente a circa 250 giorni di negoziazione che hanno portato a un ritorno di volatilità una volta che il primo anniversario è passato e il mercato azionario in Il 1970-71 e il 1974-75 riflettevano anche il ritorno della volatilità dopo che i potenti rally iniziarono a maturare vicino al primo anniversario del mercato ribassista.

Dopo un anno, l'indice S & P 500 è aumentato del 70% circa. Felice anniversario? Non del tutto. Certo, è bene aver recuperato la metà delle perdite sul mercato degli orsi. Tuttavia, è improbabile che il prossimo anno possa essere altrettanto gratificante di quello passato se la nostra prospettiva per una transizione da venti anteriori a venti contrari si dispiega e se la storia si ripete mentre passa l'anniversario di un anno del rally in corso.

informativa

• Questo materiale di ricerca è stato preparato da LPL Financial. Le opinioni espresse in questo materiale sono solo a scopo informativo generale e non hanno lo scopo di fornire consigli o raccomandazioni specifici per ogni individuo. Per determinare quale investimento (i) può essere appropriato per te,
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• Le obbligazioni sono soggette al rischio di mercato e dei tassi d'interesse se vendute prima della scadenza. I valori obbligazionari declinano all'aumentare dei tassi di interesse e sono soggetti a disponibilità e variazione dei prezzi.
• L'Indice Standard & Poor's 500 è un indice ponderato in base alla capitalizzazione di 500 titoli concepiti per misurare il rendimento della grande economia nazionale attraverso variazioni del valore di mercato aggregato di 500 titoli rappresentativi di tutte le principali industrie.
• Non vi è alcuna garanzia che un portafoglio diversificato possa migliorare i rendimenti complessivi o sovraperformare un portafoglio non diversificato. La diversificazione non garantisce contro il rischio di mercato.
• L'indice dei prezzi delle materie prime di Commodity Research Bureau (CRB) tiene traccia dei movimenti dei prezzi di 17 materie prime.
• L'indice CRB non segue alcun settore merceologico, ma piuttosto la direzione generale delle materie prime in generale. L'indice CRB è visto da investitori sia di materie prime che obbligazionari perché i prezzi delle materie prime e delle obbligazioni tendono a muoversi in direzioni opposte a causa dell'inflazione.
• Indice Barclays Aggregate Bond: questo indice rappresenta titoli che sono registrati SEC, imponibili e denominati in dollari. L'indice copre il mercato delle obbligazioni a tasso fisso investment grade statunitense, con componenti dell'indice per titoli governativi e societari, titoli pass-through ipotecari e titoli garantiti da attività.
• Le oscillazioni veloci delle materie prime determineranno una significativa volatilità delle partecipazioni di un investitore.
• L'indice generale della borsa di Atene è un indice ponderato per la capitalizzazione dei titoli greci quotati alla borsa di Atene. L'indice è stato sviluppato con un valore base di 100 al 31 dicembre 1980.