Aggiornamento del mercato: buone notizie, cattive notizie, dove siamo ora?

Dalla sua inaugurazione il presidente Obama si sta muovendo rapidamente per affrontare la recessione e il collasso finanziario, ma in alcune aree lo sforzo di recupero è stato bloccato dalla transizione e da altre questioni. Inoltre, sono emerse una serie di statistiche economiche e finanziarie post-settembre che documentano una grave recessione in tutto il mondo. Tutte queste cattive notizie hanno rallentato la "guarigione" nei mercati del credito e portato a un'ulteriore debolezza dei mercati azionari. L'S & P 500 è in calo di circa il 10% quest'anno, ma ancora ben al di sopra del minimo toccato lo scorso novembre.

Colpisci ancora e ancora

I risultati più duri sono stati i finanziari, in calo di quasi il 30% da inizio anno a causa delle condizioni economiche e il dithering su come utilizzare il Troubled Asset Relief Program (TARP). Gli industriali e i beni di consumo discrezionali sono il secondo e il terzo peggiore, mentre l'assistenza sanitaria e le utility sono in calo inferiore al 2%. Dato il contesto economico, questo quadro relativo alla performance indica che gli investitori potrebbero avere a che fare con la vendita di panico indifferenziata che abbiamo visto nel quarto trimestre e stanno tornando agli investimenti discrezionali basati su indicatori politici ed economici.

Gli indicatori economici

Finora le notizie economiche, seppure tristi, non sono almeno così tristi come previsto. Ad esempio, il consenso previsto per un calo del PIL reale del 5,5% nel quarto trimestre, ma quando il rapporto è uscito la scorsa settimana ha mostrato un calo del "solo" 3,8%. Questo è ancora il più grande calo dal primo trimestre del 1982, quando il PIL è sceso del 6,4%. Ci sono buone notizie per noi consumatori; l'indice dei prezzi per le spese totali di consumo personale è passato da un aumento trimestrale annualizzato del 5% nel terzo trimestre a un calo del 5,5% nel quarto trimestre. Questo è di gran lunga il più grande calo trimestrale del livello dei prezzi osservato dal 1947 e il più rapido passaggio dall'inflazione alla deflazione. Il calo del livello dei prezzi riflette l'attualizzazione di molti prodotti e il forte calo dei prezzi dell'energia e delle materie prime. La buona notizia è che abbiamo ottenuto migliori offerte per lo shopping per le vacanze. La cattiva notizia è che molte aziende non hanno guadagnato molto. La caduta dei prezzi dell'energia è a mio avviso una buona notizia pura. Rispetto a quell'orribile picco del prezzo del petrolio di $ 145 al barile che abbiamo colpito lo scorso luglio, abbiamo rasato più di $ 100 sui prezzi del petrolio, e questa diminuzione farà risparmiare ai consumatori statunitensi circa $ 300 miliardi di spesa energetica. In parte, i prezzi elevati del petrolio ci hanno portato a questa recessione, e penso che molto più bassi prezzi del petrolio, col tempo, ci aiuteranno a tirarci fuori.

Il pacchetto Stimulus

Nonostante tutti gli occhi siano stati puntati sul pacchetto di stimoli del Presidente, credo che la Federal Reserve (la Fed) abbia intensamente esteso i suoi programmi anti-recessione e lavorato per prevenire una deflazione prolungata (una parola che la Fed evita con attenzione). Le varie misure dell'offerta di moneta stanno accelerando e la Fed sta iniziando a comprare "grandi quantità" di agenzie governative e di debito ipotecario. Hanno annunciato un programma simile per acquistare il debito dei consumatori e delle piccole imprese e, per qualche strano motivo, il debito del Tesoro a più lungo termine. A mio parere, tutte queste azioni hanno lo scopo di aiutare a stabilizzare un sistema finanziario gravemente danneggiato e di arrestare la caduta dei prezzi, compresi i prezzi delle abitazioni. Date le quasi infinite risorse finanziarie, mi aspetto che gli sforzi della Fed avranno successo. Certo, potrebbe esserci un prezzo da pagare per la strada sotto forma di un ritorno all'inflazione più elevata, ma sembra essere l'azione giusta date le circostanze straordinarie in cui ci troviamo oggi.

Dove ci lasciano tutti questi sviluppi?

So che non sono contento di molto di ciò che sta accadendo. I salvataggi non sono mai carini. Non sono mai giusti, e molte persone e istituzioni immeritevoli ottengono benefici che non meritano. Come la maggior parte di voi, non ho speso un milione di dollari per ristrutturare il mio ufficio l'anno scorso, né ho ricevuto un grosso bonus da una società che ha perso denaro e che alla fine ha richiesto l'assistenza dei contribuenti. Né I né LPL Financial hanno richiesto assistenza dal TARP.

Penso che lavoreremo in questo modo e torneremo alla crescita. Non so se il minimo del mercato azionario dello scorso novembre abbia segnato il fondo, ma penso che le valutazioni di mercato siano allettanti e che la maggior parte delle società statunitensi sopravviva a questa recessione e ritorni a guadagni crescenti. Tuttavia, per un po 'di tempo l'immagine rimarrà cupa e incerta. Su una nota più leggera, per quei credenti nell'indicatore del groundhog là fuori ... la marmotta ha visto la sua ombra oggi. Storicamente, il più delle volte, questo è associato al rialzo dei mercati; ovviamente solo il tempo lo dirà. Certamente, come sempre, ma soprattutto in questi tempi difficili, per favore contattami per qualsiasi domanda o dubbio.

di bootload