Tesla Stock: Bright Future, ma le azioni sono troppo costose?

Tesla Motors (TSLA: NASDAQ) - il produttore di auto elettriche con sede a Palo Alto - le azioni ora sono scambiate a oltre $ 180 e sono in aumento del 430% da inizio anno. Mentre gli analisti hanno generalmente avuto prospettive positive sulle azioni, alcuni stanno iniziando a divergere con le loro opinioni di investimento. Mentre ci sono ancora molte valutazioni sugli acquisti, alcuni sono passati ai margini in base alla valutazione. S & P ha effettivamente iniziato la copertura mercoledì con un rating di vendita sulle azioni e un obiettivo di $ 150. Questo è in linea con i nostri pensieri all'inizio di quest'anno sul titolo Tesla.

La preoccupazione, tuttavia, sembra concentrata non sui fondamentali, ma solo una valutazione ricca. In genere, quando le azioni si scambiano a valutazioni molto ricche, un leggero passo falso in un trimestre può portare a una drammatica svendita. Detto questo, vendere valutazioni su titoli che hanno un buon business con fondamentali positivi spesso continuano a sfidare la ragione con le loro valutazioni. Ci sono anche i tori che stanno dicendo che Tesla è ancora un acquisto; Wedbush ha aggiornato Tesla con una sovraperformance martedì questa settimana con un target price di $ 240 per azione.

Informazioni su Tesla Motors

Tesla Motors progetta, commercializza e produce veicoli elettrici e componenti di propulsori elettrici presso il suo stabilimento di Palo Alto, CA e presso la fabbrica di Tesla. I veicoli di Tesla, la Model S e la Roadster, sono stati ben accolti dai consumatori. La società progetta molti dei suoi componenti importanti, come pacchi batterie agli ioni di litio, motori elettrici e scatole del cambio, e non è semplicemente un assemblatore. Ciò porta a margini più elevati e ha reso Tesla un leader nella tecnologia dei veicoli elettrici.

Tesla si distingue anche da altri produttori di automobili non solo costruendo veicoli elettrici ma vendendo direttamente ai consumatori. Non usa le reti dei concessionari, come fanno tutti gli altri produttori. Prevede di avere 45 negozi e 75 centri di servizi entro la fine del 2013, situati nelle principali aree metropolitane del Nord America, Europa e Asia. Ciò ha portato ad alcune tensioni, cause legali in alcuni stati, ma anche un migliore controllo del suo prodotto e margini più elevati per Tesla. La gestione a lungo termine ha affermato che potrebbe passare a una rete di concessionari, ma non probabile fino a quando i volumi non saranno significativamente più alti dei livelli attuali.

Il futuro di Tesla

La ricezione e il successo successivo dei suoi veicoli hanno guidato la recente sovraperformance di Tesla. All'inizio di quest'anno, i risultati, le vendite e la redditività dell'azienda sono stati migliori del previsto e sono rimasti tali da allora. Il modello S continua a vendere bene in Nord America e la domanda internazionale sta accelerando in Europa, così come in Asia. Questo trimestre, l'aspettativa è di 5.200-5.500 consegne Model S a livello globale.

L'outlook e il prezzo delle azioni di Tesla saranno determinati da alcuni fattori chiave: espansione della capacità produttiva, domanda per i veicoli Model S, Model X e Gen III e gli utili e i flussi di cassa futuri associati a questi. Il modello X dovrebbe iniziare a contribuire alle vendite nel 2015 con tutti i vantaggi nel 2016.

La società prevede di avere una capacità produttiva annua di veicoli 40k nello stabilimento di Fremont entro la fine del 2014 in quanto aumenta l'efficienza. Potrebbe aumentare questo a 50k veicoli con qualche investimento aggiuntivo. L'impianto costruisce il Modello S e inizierà a costruire il Modello X. Il Modello X è un SUV basato sulla piattaforma Model S. La direzione ha indicato che potrebbe aumentare la produzione aggiungendo una seconda linea che gli dà una produzione totale di 80-100.000 veicoli all'anno.

Quando inizia la produzione sui veicoli Gen III, prevede di avere 100.000 di capacità produttiva annuale. Questo dovrebbe utilizzare un turno e la direzione ha indicato l'aggiunta di un secondo turno potrebbe dargli una capacità di produzione di 200.000 veicoli all'anno. Entro il 2020, la capacità annuale è prevista dalla direzione fino a un totale di 500.000 veicoli.

La domanda per il nuovo Model S dovrebbe essere forte con Tesla che vende facilmente tutto ciò che può produrre. Con l'aumento delle capacità produttive, la domanda internazionale svolgerà un ruolo sempre più ampio. I prezzi della benzina, a causa di tasse più elevate, sono 2-3 volte più alti in Europa e in altre parti del mondo rispetto ai livelli statunitensi. Ciò potrebbe aumentare l'attrattiva dei veicoli Tesla completamente elettrici. A lungo termine, il management si aspetta un terzo delle vendite da Asia, Europa e Nord America ciascuna.

Possibili problemi per Tesla

Ritardi nel programma di produzione a causa di problemi di fornitura o di un problema temporaneo nell'espansione della produzione rappresentano un rischio chiave per l'azienda in rapida crescita. Inoltre, mentre il sostegno del governo tramite crediti d'imposta e altri benefici è stato forte, potrebbe diminuire, il che ridurrebbe il livello dei flussi di cassa futuri.

Le entrate sono previste in crescita di quasi il 200% in base alle attuali previsioni di consenso. Le azioni attualmente scambiano rispettivamente a 105x e 57x FY14 e utili FY15. Una valutazione ricca ma non selvaggia per un'impresa legata alla tecnologia ad altissima crescita. Tuttavia, in questo caso un DCF che richiede la modellizzazione dei flussi di cassa nei prossimi 5-10 anni è probabilmente un approccio migliore per acquisire il valore. La maggior parte degli obiettivi di prezzo degli analisti, che coprono anche un ampio intervallo, (alcuni indicano un rialzo e altri aspetti negativi) utilizzano questo approccio.

Consensi EPS Stima
FY13	FY14	FY15
Reddito	2,153	2,980	4,341
EPS	0.58	1.73	3.17

Detto questo, c'è molta disparità all'interno delle stime. Ad esempio, la stima degli utili di fascia bassa per FY14 è $ 1,16 e la fascia alta è $ 1,73. La differenza è ancora più ampia nel 2015. L'ampia gamma di stime mostra che il futuro del prezzo delle azioni è tutt'altro che certo.

Quali sono i tuoi pensieri su Tesla visto come viene eseguito nell'ultimo anno?