Il mercato delle lettere dei clienti continua a disturbare

Il mercato continua a Fret

Gentile cliente,

Siamo tra le stagioni dei rapporti trimestrali sugli utili e ciò ha lasciato i mercati liberi di preoccuparsi di ogni genere di cose: rapporti economici, annunci e azioni della politica governativa, documenti di bancarotta, vari scandali, ecc. Ecc. In questo momento sembra che siamo " arrampicarsi sul muro della preoccupazione ".

Assenti rapporti sugli utili per il secondo trimestre, i mercati azionari statunitensi hanno messo in scena una ripresa nervosa dai minimi di inizio marzo con lo S & P 500 e il NASDAQ che ora mostra rendimenti positivi da inizio anno, mentre il Dow è ancora un po 'inferiore. Le relazioni sugli utili settoriali sono generalmente migliorate nel primo trimestre, ma i titoli finanziari, energia, materiali e beni di consumo discrezionali sono tornati a guadagni quasi nulli per azione dalle enormi perdite del quarto trimestre. Consumer Staples, Technology, Healthcare, Telecom e Utilities hanno evitato le perdite del Q4 e hanno rimodellato modesti rimbalzi nel primo trimestre. Mi aspetto, in generale, ulteriori miglioramenti nei rendiconti sugli utili del secondo trimestre - il lato positivo della nuvola di deboli rapporti economici.

I dati in arrivo sembrano promettenti

Mi sembra che i dati in entrata, le azioni politiche e altri eventi siano stati meno negativi del previsto con l'economia che ha iniziato a toccare il fondo. Ad esempio, fino ad aprile, il reddito personale reale al netto delle imposte è aumentato del 3,7% negli ultimi 12 mesi! Questo è un numero sorprendentemente alto data la recessione. Tuttavia, la spesa per consumi è diminuita dell'1,9%, un numero molto debole che riflette il ritorno delle famiglie al "vecchio stile" virtù del risparmio. Il tasso di risparmio personale è "salito" al 5,7% rispetto allo zero vicino negli ultimi anni. Questa è una buona cosa. Come sapete, sono un sostenitore del risparmio e dell'investimento e mentre questa è una transizione difficile, penso che siamo diretti, almeno nel settore privato, verso un posto migliore e più sicuro. Mi aspetto un altro calo del PIL in questo trimestre e poi un terzo trimestre piatto seguito da un ritorno alla crescita nel quarto.

I mercati obbligazionari continuano a curare con obbligazioni societarie investment-grade, obbligazioni societarie a rendimento elevato, comuni e la maggior parte degli altri indici di debito non federali in aumento di prezzo. Il debito del Tesoro è diminuito di recente, ma ritengo che ciò indichi una rinnovata propensione degli investitori, seppur modesta, a vendere titoli del Tesoro meno rischiosi e ad acquistare obbligazioni societarie e di altro tipo. Gli spread dei tassi di interesse, mentre sono più stretti, mi sembrano ancora interessanti.

GM Long Over Due

GM ha presentato istanza di fallimento lo scorso lunedì, in ritardo secondo me. Non credo nelle previsioni apocalittiche che questo evento causerà un enorme aumento della disoccupazione e devasterà l'economia. A differenza di molte società non finanziarie statunitensi, la GM è stata in difficoltà per anni con tutti i tipi di gestione, lavoro e altri problemi che non erano stati affrontati. Speriamo che lo saranno adesso - niente come la fredda doccia della bancarotta per focalizzare l'attenzione su problemi di vecchia data che devono essere corretti. Spero solo che noi contribuenti vedremo un ritorno dei nostri molti miliardi che sono stati messi in azienda quest'anno.

Adesso dove?

Bene, mi aspetto più nervosismo. Questa è una recessione globale e ci sono seri problemi in tutto il mondo. Le importazioni di merci negli Stati Uniti sono diminuite del sorprendente 33% negli ultimi tre trimestri. Un inversione di tendenza negli Stati Uniti è importante per l'economia globale. Nonostante i rapporti contrari, continuiamo a ricoprire il ruolo della locomotiva di crescita globale. I mercati azionari e obbligazionari statunitensi non mi sembrano sopravvalutati. Mentre abbiamo avuto un sostanziale rimbalzo, siamo ancora in molti, molti punti percentuali rispetto al picco precedente. Come sempre, chiamami per qualsiasi domanda o dubbio.

Cordiali saluti,

Jeff Rose, CFP®

Informazioni integrative:

Questo materiale di ricerca è stato preparato da LPL Financial. Le opinioni espresse in questo materiale sono solo a scopo informativo generale e non hanno lo scopo di fornire consigli o raccomandazioni specifici per ogni individuo. Per determinare quale investimento (i) può essere appropriato per te, consulta il tuo consulente finanziario prima di investire. Tutte le prestazioni referenziate sono storiche e non sono garanzia di risultati futuri. Tutti gli indici non sono gestiti e non possono essere investiti direttamente.