Il problema del Fondo comune: i problemi S & P avvertono, ma gli investitori si affollano per acquistare il debito negli Stati Uniti?

Ieri, per la prima volta in assoluto, Standard & Poor's ha abbassato le sue prospettive a lungo termine per la salute fiscale del governo statunitense da "stabile" a "negativo" e ha avvertito di gravi conseguenze se i legislatori non riuscissero a raggiungere un accordo per controllare il massiccio deficit il paese si è accumulato negli ultimi dieci anni. L'avvertimento, che dura per due anni, significa essenzialmente che S & P crede che ci sia almeno una probabilità del 33% che l'agenzia toglierà gli Stati Uniti dalla sua valutazione massima.

Quello che fa paura è che i titoli del Tesoro degli Stati Uniti (il debito degli Stati Uniti), siano stati sostanzialmente considerati beni privi di rischio negli ultimi 50 anni. Se all'improvviso si percepisce che non è più così, ciò comporterà un massiccio cambiamento nel modo in cui il sistema finanziario globale opera.

Com'è diventato? Bene, lo stallo politico a Washington ha portato a un gioco di bilanciamento intorno al tetto del debito (che deve essere attuato nelle prossime due settimane), un fallimento nel passare un budget solido e nessun consenso su come iniziare a ridurre il deficit riducendo le spese o aumentando le tasse.

Scorte di carri armati e tesori aumentano?

Allora perché, nel giorno in cui tutto questo è stato annunciato, le azioni hanno accumulato oltre l'1% e il Tesoro è salito? S & P non ha forse detto che il debito degli Stati Uniti sta diventando più rischioso e che esiste una possibilità di default? Perché la gente dovrebbe correre a comprare più di questo prodotto?

Bene, la parte triste è che nessuno crede che il governo degli Stati Uniti farà default; non ancora, a breve termine, almeno. Quello che la maggior parte degli investitori a breve termine vede accadere è un rallentamento dell'economia statunitense, simile al Regno Unito, a causa delle misure di austerità che molto probabilmente inizieranno a verificarsi nei prossimi anni. Inoltre, con tutto ciò che è accaduto in Giappone, non vi è dubbio che la crescita del PIL sarà stagnante almeno fino al quarto trimestre.

Quindi, le azioni sembrano brutte in questo momento, ma perché non sedersi in contanti, o il debito pubblico di un altro paese (forse la Cina?). Bene, c'è un altro problema potenzialmente più grande che potrebbe affliggere gli investitori statunitensi.

Il problema del fondo comune / ETF

La vera ragione per cui vi è stato così tanto afflusso di capitali nel debito degli Stati Uniti sulla scia delle notizie ha a che fare con ciò che sto etichettando Il Mutuo Fondo / Problema dell'ETF. Il problema è che la maggior parte dei fondi comuni e degli ETF statunitensi hanno regole specifiche scritte nei loro prospetti che indicano ciò a cui possono o non possono investire. Specificamente, ciascun fondo elenca nel suo prospetto ciò su cui investirà e non investirà. Ad esempio, un noto fondo popolare ha dichiarato:

“Il Fondo investe tra il 60% e il 70% delle proprie attività in azioni ordinarie a pagamento di dividendi e, in misura minore, a distribuzione senza dividendo di società consolidate, di medie e grandi dimensioni. Nella scelta di queste società, il consulente cerca quelle che sembrano sottovalutate ma hanno prospettive di miglioramento. Questi stock sono comunemente indicati come scorte di valore. Il restante 30% al 40% del Le attività del Fondo sono investite principalmente in titoli a reddito fisso che secondo il consulente genereranno un livello ragionevole di reddito corrente. Questi titoli includono obbligazioni societarie investment grade, con una certa esposizione al Tesoro degli Stati Uniti e titoli di agenzie governative e titoli garantiti da ipoteca ".

Il problema è evidenziato quando le condizioni di mercato indicano ai "consulenti ragionevoli" che hanno bisogno di cercare investimenti sicuri che non perderanno valore in modo che possano preservare il capitale e i rendimenti del loro fondo. Dal momento che sono limitati su dove possono andare, vanno e acquistano titoli del Tesoro storicamente sicuri, anche se potrebbe non essere il caso di andare avanti.

Di conseguenza, quando S & P annuncia che i titoli del Tesoro ora corrono un rischio per gli investitori e il mercato viene spaventato, grandi riserve di denaro continuano a riversarsi nei titoli del Tesoro. Non ha assolutamente senso, ma allo stesso tempo ha perfettamente senso dal momento che gli investitori istituzionali come i fondi comuni di investimento sono limitati su dove possono "tranquillamente" mettere i soldi del loro fondo.

La soluzione

Per gli investitori individuali e persino i fondi, nel lungo periodo le azioni rappresentano il miglior investimento rispetto ai Titoli del Tesoro, soprattutto in considerazione del rischio "appena definito" di possederli. Perché mantenere il debito di un governo che è terribilmente mal gestito? Non possiedi una compagnia nella stessa situazione! Invece, cercare azioni di alta qualità che pagano dividendi. Se hai bisogno di un posto sicuro dove depositare denaro a breve termine, guarda una scala di CD che è assicurata dalla FDIC.

Ci sono opzioni là fuori, ma perché correre il rischio di possedere il debito degli Stati Uniti quando molti dei maggiori investitori / valutatori del debito mondiale (PIMCO Bill Gross, S & P), sono così diffidenti nei confronti del debito degli Stati Uniti?