The Magic of Dow 10.000

Con il miglioramento del contesto economico, i mercati azionari hanno continuato il loro forte rally. Il Dow Jones Industrial Average, che ha toccato il fondo intra-day a 6.440 il 9 marzo 2009, è salito sopra il livello mistico di 10.000. Il 57% di anticipo in più di sette mesi è uno dei più grandi mai registrati. Il miglioramento è stato in gran parte determinato dagli sforzi straordinari di stimolo delle banche centrali globali, ma più recentemente sta accelerando a causa del ritorno dell'espansione economica, poiché i consumatori e le imprese stanno aumentando le spese.

Ciò che è interessante del livello di Dow 10.000 è che, sebbene celebrato dai media come una soglia importante, la realtà è che è solo un altro numero. Infatti, il Dow ha attraversato 10.000 (e caduto sotto di esso) 28 volte dal 1999. Mentre il Dow che attraversa 10.000 è impressionante e degno di nota, non rappresenta il traguardo per questa ripresa, ma piuttosto un altro miglio sul percorso del mercato riconquistare il suo valore perso durante la recessione del 2008-2009. Infatti, se consideriamo il recupero del mercato come una corsa a staffetta, il livello di Dow 10.000 è più vicino al punto centrale del viaggio rispetto al traguardo.

È tutto sul lavoro di squadra

E come per qualsiasi altra staffetta a cui potresti aver assistito, questa ripresa economica richiederà un "lavoro di squadra" di fattori per contribuire alla guarigione e, in definitiva, al ritorno alla crescita. Nessun elemento dell'economia, che sia il consumatore, il business o il governo, può spostare un'economia dalla recessione alla sola ripresa. Richiede uno sforzo coordinato da parte delle forze di mercato per "fare i turni" fornendo leadership per il recupero.

Con la spesa per consumi e affari ai minimi pluriennali di inizio anno, è stata la forza degli stimoli del governo e la forte domanda della Cina che ha servito come primo corridore del mercato nella staffetta. Le banche centrali globali hanno fornito un rapido stimolo a un'economia in difficoltà alla fine del 2008 e per tutto il 2009. Gli stimoli governativi sono stati la scossa che ha fatto decollare l'economia in contrazione a uno che ora ha lo sfondo per espandersi. Gli effetti dell'allentamento della politica monetaria sono drammatici, in quanto tassi più bassi possono spesso servire da catalizzatore più efficace per invertire la contrazione economica della recessione. La straordinaria crescita della Cina è servita anche come corsa anticipata nella gara di recupero del mercato. La Cina ha adottato il capitalismo negli ultimi decenni e la sua straordinaria crescita e la sua demografia favorevole hanno il passo per passare gli Stati Uniti come la più grande economia del mondo nei prossimi 10 anni. È stata questa crescita in Cina che ha tolto parte della recente recessione dal momento che il consumo cinese è rimasto forte.

Mentre lo stimolo del governo e il forte consumo da parte della Cina hanno funto da catalizzatore per la crescita, non sono abbastanza forti da spostare l'economia globale dalla sola contrazione all'espansione. Quindi, il testimone deve essere trasmesso presto al prossimo corridore nella staffetta del mercato. Il prossimo corridore sembra essere una società, attraverso l'aumento della spesa aziendale, la creazione di posti di lavoro (o almeno la riduzione delle perdite di posti di lavoro) e l'aumento dei compensi dei lavoratori. Alla fine, non esiste un corridore che abbia un effetto moltiplicatore maggiore rispetto alla spesa aziendale, poiché avvantaggia l'economia in due modi. In primo luogo, genera la domanda di nuovi beni e servizi attraverso un aumento dei consumi e un passaggio dalla riduzione delle scorte alla ricostituzione delle scorte. In secondo luogo, quando la spesa aziendale riprende, i lavoratori si sentono più sicuri, la settimana lavorativa media e le ore di straordinario si espandono, i lavoratori temporanei sono impegnati e alla fine vengono creati posti di lavoro.

Ancore via

Dow Jones 10.000

Il corridore finale in una staffetta è chiamato l'ancora, che di solito è il più veloce e il più importante dei corridori. La chiave è portare il testimone nelle mani del corridore di ancoraggio il più rapidamente possibile e poi guardare lo sprint della medaglia d'oro fino al traguardo. Nel relè di recupero del mercato, l'ancora è il consumatore. Rappresentando quasi il 70% del PIL dell'economia statunitense, nessuna ripresa può prendere pienamente piede fino a quando il consumatore non si unirà alla gara. Con la situazione occupazionale in America che inizia a mostrare segni di stabilizzazione, i consumatori stanno aumentando i consumi. Mentre la robusta spesa per consumi è probabilmente a una certa distanza, la seconda metà del 2009 ha già superato le aspettative, il che fa ben sperare per le prossime festività natalizie.

Restiamo cautamente ottimisti sul fatto che occupazione e alloggi continueranno a stabilizzarsi e servire a guidare la crescita economica. Seduti a metà della stagione degli utili, le aziende hanno mostrato una grande capacità di recupero in quanto quasi l'80% ha battuto le previsioni degli analisti di consenso per i guadagni. Aiutati da significativi controlli sui costi e da un ritorno della crescita del fatturato, le aziende sembrano libere di beneficiare del ritorno della crescita economica nell'ultima parte del 2009 e nel 2010.

Mentre la staffetta è lungi dall'essere conclusa, questa ripresa è in anticipo sui tempi. Chi avrebbe pensato all'inizio dell'anno, che parole come "recupero", "crescita" e persino "Dow 10.000" sarebbero state le notizie di mercato solo pochi mesi dopo? Questo dimostra semplicemente che un forte inizio fuori dai cancelli, gli sprint fluidi attorno agli angoli, e handoff ben eseguiti possono trasformare una gara apparentemente persa in una prestazione medaglia d'oro al traguardo. Come sempre, se avete domande riguardanti lo stato della ripresa di questo mercato o le opportunità che rimangono, per favore contattatemi.

Questo materiale di ricerca è stato preparato da LPL Financial.Le opinioni espresse in questo materiale sono solo a scopo informativo generale e non hanno lo scopo di fornire consigli o raccomandazioni specifici per ogni individuo. Per determinare quale investimento (i) può essere appropriato per te, consulta il tuo consulente finanziario prima di investire. Tutte le prestazioni referenziate sono storiche e non sono garanzia di risultati futuri. Tutti gli indici non sono gestiti e non possono essere investiti direttamente.