Dieci motivi per un rimbalzo del mercato azionario 💲💲💲

Le nostre prospettive per il 2010 rimangono per modesti guadagni nei mercati azionari e obbligazionari, accompagnati da molta volatilità. Negli ultimi due mesi, abbiamo presentato le ragioni per le quali ritenevamo che il mercato azionario, misurato dall'S & P 500, fosse dovuto a un ulteriore calo del 5-10%. Mentre l'attuale ritirata iniziata il 24 aprile non è stata una sorpresa, il calo lungo il mese ha superato le nostre aspettative con un calo da picco a valle del 12%. Tuttavia, continuiamo a ritenere che sia un ritiro e non l'inizio di un nuovo mercato ribassista. Questo ritiro è solo parte della maggiore volatilità nei mercati che ci aspettavamo quest'anno per accompagnare il passaggio dalla ripresa alla crescita sostenibile.

Il pullback del mercato ha un numero di driver:

La legislazione sulla riforma finanziaria ha pesato sul settore finanziario.
Le misure della Cina per rallentare la crescita hanno sollevato timori sul fatto che l'improvviso ritiro degli stimoli in uno dei maggiori motori di crescita del mondo sia forse prematuro e fa arretrare l'economia globale in recessione.
La scorsa settimana l'Indice degli indicatori principali, il primo calo in un anno, è un segnale che la crescita economica potrebbe rallentare.
Tuttavia, il grosso problema che ha colpito il mercato è stato il problema del debito in Europa e il timore di un'altra crisi del credito globale.

Prevediamo che i mercati rimbalzino durante il secondo trimestre per i seguenti dieci motivi:

Anche se è improbabile che migliorino molto nel breve periodo, è improbabile che i problemi del debito e del deficit europeo peggiorino molto. Il pacchetto di salvataggio da mille miliardi di dollari è stato approvato garantendo un capitale adeguato per soddisfare il fabbisogno finanziario nei prossimi anni per le economie più problematiche dell'Europa. L'Europa ha un lato positivo nei confronti dei problemi che stanno affrontando dal momento che l'euro inferiore è un incentivo alla competitività delle esportazioni europee che contribuisce a bilanciare la crescita interna più debole.
I derivati e la leva finanziaria legati al debito sovrano sono molto diversi dalla crisi finanziaria del 2008 (ad esempio, il rapporto debito / PIL (prodotto interno lordo) per la Grecia è 1 a 1, mentre a Bear Stearns e Lehman Brothers è stato 40-a-1). È improbabile che la minore entità del problema del debito porti ad un'altra crisi finanziaria globale.
Le preoccupazioni per i problemi del debito a Dubai e in Islanda sono svanite rapidamente dopo un mese o due di intenso interesse lo scorso anno. I problemi di bilancio e di debito che ora gravano sulla Grecia sono una scossa alla crisi finanziaria globale e non un segnale di una nuova crisi in via di sviluppo. I problemi sono simili a quello che molte persone e aziende che si sono indebitate durante il boom del credito stanno vivendo, poiché le conseguenze negative della recessione globale hanno costretto a inasprire le cinture per cercare di sbarcare il lunario mentre ristrutturavano il debito. Questo è ciò che accade alla fine di una crisi del credito e della recessione, piuttosto che all'inizio.
Fortunatamente per gli investitori, le aspettative per la zona euro sono basse e non devono essere ridotte drasticamente portando a ulteriori cali nei mercati. Ad esempio, le esportazioni statunitensi verso l'Europa, il consumo europeo di petrolio e il PIL europeo sono già tutti molto bassi o negativi.
I problemi in Europa vanno bene per il consumatore americano mettendo più soldi nelle tasche dei consumatori. Il calo del prezzo del petrolio sta abbassando i prezzi della benzina mentre ci dirigiamo verso il picco della domanda estiva durante la stagione di guida e il denaro che scorre in Treasuries sta portando a tassi più bassi dei mutui e ad una nuova ondata di rifinanziamento.
Come indicato dall'LPL Financial Current Conditions Index, le condizioni rimangono favorevoli alla crescita.
Le valutazioni del mercato azionario sono ora basse con un rapporto prezzo / utili di circa 13 volte. Inoltre, il mercato azionario è tecnicamente ipervenduto ancor più di quanto non sia stato ipercomprato a metà aprile quando eravamo preoccupati di un ritiro, suggerendo che la vendita potrebbe presto svanire e gli acquirenti attratti dal valore riemergeranno.
La crescita della Cina rimane sulla strada giusta e la debolezza in Europa potrebbe impedire ai funzionari cinesi di invocare ulteriori misure per rallentare la loro economia nel secondo trimestre.
La legislazione sulla riforma finanziaria potrebbe vedere molti cambiamenti per moderarla in conferenza prima che sia firmata dal Presidente, a fronte di alcune obiezioni da parte della Fed e del Tesoro. Ciò potrebbe aiutare a stabilizzare il settore finanziario, che è stato uno dei settori che ha ridotto il mercato azionario.
Le prospettive per gli aumenti dei tassi della Federal Reserve (Fed) potrebbero ora essere eliminati con i mercati dei futures che ora valutano il primo rialzo che non si sta verificando fino al 2011

Continuiamo a credere che mentre la prossima settimana o due potrebbero salire o scendere un po ', quattro o sei settimane da oggi le scorte saliranno e torneranno verso i massimi di aprile.

Cosa cambierebbe le nostre menti?

Non un livello nel mercato azionario, ma un livello sugli spread e altri indicatori di contagio come i tassi di interesse in Europa e i segnali di stress delle banche. Deterioramento del materiale in indicatori di contagio quali:

Lo spread TED, una misura dello stress nel sistema bancario basato sulla disponibilità delle banche a concedere prestiti, è salito quest'anno a un valore leggermente superiore alla media di 35 punti base (bps), ma rimane ben al di sopra del picco di crisi di 463 bps nel 2008 e al di sotto dei livelli del 2008 che hanno portato al culmine della crisi nell'ottobre 2008.
Il livello dei tassi di interesse europei e i credit default swap, che sono entrambi diminuiti dai livelli massimi prima dell'annuncio del piano di salvataggio, ma alcuni paesi dell'Europa meridionale sono elevati rispetto ai livelli all'inizio dell'anno.
Il valore dell'euro, che quest'anno è calato bruscamente ma si è stabilizzato nelle ultime due settimane intorno a $ 1,24.
Emissioni di obbligazioni societarie, che ha subito un forte calo a causa delle condizioni di finanziamento più stringenti.
Il volume degli swap di liquidità della banca centrale, che ha ripreso a riflettere la necessità di finanziamenti con sede in dollari all'estero. Questi fattori ci indurranno a rivalutare le nostre prospettive e potrebbero giustificare un investimento più difensivo.

INFORMAZIONI IMPORTANTI

Le opinioni espresse in questo materiale sono solo a scopo informativo generale e non hanno lo scopo di fornire consigli o raccomandazioni specifici per ogni individuo. Per determinare quale investimento (i) può essere appropriato per te, consulta il tuo consulente finanziario prima di investire. Tutti i riferimenti alle prestazioni sono storici e non garantiscono i risultati futuri. Tutti gli indici non sono gestiti e non possono essere investiti direttamente.
L'investimento azionario comporta il rischio inclusa la perdita del capitale.
L'Indice Standard & Poor's 500 è un indice ponderato in base alla capitalizzazione di 500 titoli concepiti per misurare il rendimento della grande economia nazionale attraverso variazioni del valore di mercato aggregato di 500 titoli rappresentativi di tutte le principali industrie.
Investire in mercati internazionali ed emergenti può comportare rischi aggiuntivi quali fluttuazioni valutarie e instabilità politica. Investire in titoli a piccola capitalizzazione include rischi specifici come una maggiore volatilità e potenzialmente meno liquidità.
Le obbligazioni sono soggette al rischio di mercato e dei tassi d'interesse se vendute prima della scadenza. I valori obbligazionari declinano all'aumentare dei tassi di interesse e sono soggetti a disponibilità e variazione dei prezzi.
Un punto base è un'unità relativa a tassi di interesse pari a 1/100 di punto percentuale. È frequente ma non esclusivamente utilizzato per esprimere differenze nei tassi di interesse inferiori all'1%.