Può RetailMeNot riuscito dove Groupon non è riuscito? 💲💲💲

Sono uno di quei fanatici a buon mercato che cercano un coupon ogni volta che compro qualcosa online, quindi puoi immaginare quanto fossi entusiasta quando ho capito che RetailMeNot sarebbe presto diventato pubblico.

RetailMeNot (SALE) è di gran lunga il leader nella categoria coupon online. La società elenca i coupon da decine di migliaia di siti e rivenditori, che sono riscattabili online e nei negozi al dettaglio di mattoni e malta.

È anche redditizio - e gli investitori avranno presto l'opportunità di possedere una fetta della società dot-com.

Uno sguardo a RetailMeNot

RetailMeNot rivendica oltre 460 milioni di visite ai loro siti di coupon online nel 2012, con il suo sito omonimo che genera oltre i quattro quinti delle sue entrate. Altri siti per Regno Unito, Germania, Francia e Paesi Bassi sono una piccola parte della sua attività.

Dei 60.000 rivenditori per i quali ha tagliandi, ha relazioni con 10.000. La società guadagna sostanzialmente tutto il suo reddito dalle commissioni. L'S-1 afferma che il 96,4% delle entrate nette deriva dalle commissioni sulle vendite da click-through sulle molte pagine di coupon di RetailMeNot.

Nel 2012, la società ha generato un fatturato di $ 144,7 milioni e un utile netto di $ 25,9 milioni. A un valore di mercato di $ 1,1 miliardi, l'azienda dovrebbe scambiare a circa 40 volte i guadagni del 2012. La crescita aiuta a spiegare l'alta valutazione; RetailMeNot ha registrato un utile netto da $ 2,3 milioni nel 2010 a $ 26 milioni nel 2012.

Ha guadagnato $ 7 milioni nel trimestre conclusosi il 31 marzo 2013, con una crescita anno su anno dell'11,9%. Cyber Monday è il giorno più importante, con il 2% di tutte le vendite online che passano attraverso il sito Web di RetailMeNot nel giorno dello shopping online più grande dell'anno.

Tori e orsi

Visto che si tratta di una società relativamente nuova in un nuovo spazio (Internet è ancora nuovo per la maggior parte degli standard), il suo futuro è difficile da prevedere. Diamo un'occhiata ad alcuni argomenti dei tori e degli orsi per capire meglio il business.

Cosa direbbero i tori:

RetailMeNot ha un fossato - L'S-1 afferma che l'azienda è protetta dall'effetto rete. Man mano che più persone utilizzano il sito, può offrire più coupon, molti dei quali sono inviati dagli utenti. Il suo sistema di valutazione consente inoltre agli utenti di segnalare tagliandi morti, in modo che possano essere prontamente cancellati. Pertanto, RetailMeNot ha qualche forma di fossato, poiché è costruito su una comunità, che è difficile da replicare.
È il miglior intermediario - RetailMeNot è un gateway efficace per le vendite online. Quando le persone cercano i coupon per un particolare prodotto o rivenditore, spesso si fermano su uno dei siti Web della società. Fare riferimento agli acquirenti per le aziende non richiede magazzini, inventario, gestione della supply chain o uno dei costosi problemi logistici che si presentano con un negozio al dettaglio. È un modello di asset-light che può espandersi rapidamente senza investimenti significativi (dopotutto è solo un sito Web). Inoltre, dal momento che hanno influenza nel mercato online, possono ottenere vantaggi come avere il miglior gateway di pagamento e spese di hosting più economiche.
È altamente redditizio per visita - RetailMeNot ha generato ricavi per 31,1 centesimi e ha guadagnato 5,6 centesimi per visitatore nel 2012. Pochi - se del caso - siti Web sostengono CPM da 311 $ (entrate per 1000 visitatori).
Gli addetti ai lavori non stanno incassando - In un mondo pieno di IPO incassati, sono affascinato dalle grosse quote degli addetti ai lavori all'interno dell'azienda. Dopo l'IPO, gli insider possederanno il 56% della società, allineando il loro patrimonio netto all'interesse degli azionisti.
Le risorse immateriali hanno un enorme valore - La società sostiene oltre sei milioni di download di app e nove milioni di abbonati alla posta elettronica, che possono essere utilizzati per generare entrate consistenti.

Cosa direbbero gli orsi:

Qualcuno potrebbe farlo - RetailMeNot potrebbe probabilmente essere replicato da altri importanti marchi online come AOL, Yahoo, o anche Facebook come un
dd-on su un altro prodotto. Groupon potrebbe utilizzare la propria mailing list da solo per replicare il modello di business.
Il suo valore può diminuire - L'azienda potrebbe rendere gli affari più costosi per i suoi partner. Se un utente naviga direttamente su un sito di e-commerce, procede al checkout e solo dopo cerca un coupon online, RetailMeNot incassa una commissione su una vendita che in realtà non ha fatto riferimento. In futuro, i partner potrebbero reprimere tali "referral", in quanto non aggiungono nulla al processo di vendita.
L'e-commerce può consolidarsi - Con la crescita di Internet, una maggiore quota di mercato è detenuta in meno mani. Gli annunci Shopping di Google, oltre ai mercati eBay e Amazon, detengono una quota significativa della pubblicità online. Man mano che l'industria si concentra, le commissioni possono calare vertiginosamente mentre la concorrenza diminuisce e gli acquirenti scelgono il rivenditore preferito per acquisti ripetuti.
E 'altamente affidamento su Google - Google spinge molto del suo traffico. Fortunatamente, RetailMeNot elenca Google Ventures (Nota dell'editore: Google Ventures modificata in "GV") come azionista, che potrebbe essere di buon auspicio per il futuro del sito di coupon nei motori di ricerca online. Tuttavia, qualsiasi sito che genera la maggior parte del traffico da una singola fonte è più rischioso di un sito web ampiamente diversificato.

Dove RetailMeNot va da qui

Di tutti i dot-com che sono diventati pubblici negli ultimi anni, RetailMeNot è uno dei più digeribili. Un valore del mercato azionario di $ 1,1 miliardi (supponendo che le azioni privilegiate si convertano al prezzo medio di $ 21 per azione) meno il contante riduca il valore dell'impresa a $ 1 miliardo.

La domanda è: puoi costruire una trappola per topi migliore (sito di coupon) per $ 1 miliardo? Oppure un giocatore affermato come Yahoo, Facebook, Yelp o molti altri si presenteranno al tavolo con $ 1 miliardo per abbattere il marchio della firma nei siti di coupon online?

Per me, RetailMeNot non è investibile. Temo che la pubblicazione pubblica mostrerà quanto redditizi siano i siti di coupon online e stimoli la concorrenza di giocatori affermati. Tuttavia, mi rendo anche conto che esiste un potenziale per un buyout da parte di una delle tante società tecnologiche pubbliche ricche di contanti in cerca di nuovi mercati in crescita. Devo ammettere che di tutti gli IPO tecnologici negli ultimi anni, questo è molto, molto allettante.

Cosa ne pensi? Ci sono grandi profitti in tagliandi? Qualcun altro può costruire una trappola per topi migliore?