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I piani a lungo termine di Microsoft stanno facendo progressi

I piani a lungo termine di Microsoft stanno facendo progressi

Le azioni di Microsoft (NASDAQ: MSFT) sono aumentate del 25% da inizio anno, in linea con il NASDAQ. Questo è in realtà un cambiamento drammatico dopo anni di sottoperformance. Il prezzo delle sue azioni è aumentato del 21% e del 18% negli ultimi 5 e 10 anni, rispettivamente rispetto al NASDAQ, con un aumento del 73% e del 111%.

Gli investitori stanno diventando più ottimisti sul fatto che la crescita di Microsoft, almeno in qualche modo, acceleri - o potrebbe addirittura rinascere dopo una recente ristrutturazione e riposizionamento. Microsoft ha tenuto il proprio analista finanziario alla fine del mese scorso e ha rivelato maggiori dettagli sulla sua nuova struttura di reporting venerdì scorso.

Ci sono alcune domande chiave, ma prima di tutto: Microsoft riuscirà a spingere in mercati più entusiasmanti e in rapida crescita ea compensare l'erosione continua dei PC che danneggia le sue principali linee di prodotto Windows e Office?

La sfida di Microsoft

L'ascesa di Microsoft proveniva dal suo sistema operativo innovativo, ma soprattutto da come si posizionava nel crescente mercato dei personal computer. A differenza del suo concorrente Apple (NASDAQ: AAPL) che voleva vendere il dispositivo e il sistema operativo, ha preso la decisione di non inseguire il mercato dell'hardware ma di concedere in licenza il suo sistema operativo. Ha vinto, è arrivato a dominare quel mercato e sta lasciando il posto alla sua posizione in altri mercati chiave del software come con la sua suite Office e il mercato dei server.

Vale la pena ricordare, perché Microsoft è salito sul retro del PC, seguito da un blocco note. Per più di alcuni anni, i mercati dei PC e dei notebook hanno subito pressioni dalla crescita di tablet e smartphone. Anche il ciclo di aggiornamento, con quale frequenza gli utenti acquistano un nuovo dispositivo, ha rallentato. Ciò ha causato un rallentamento sostanziale della crescita degli utili di Microsoft.L'80% del profitto operativo di Microsoft è legato alle linee di prodotto principali di Windows e Office.

Microsoft ha avuto un successo misto cercando di guadagnare quote nei mercati in rapida espansione di smartphone, tablet e ora Cloud. Sembra che stia finalmente guadagnando terreno nei mercati critici e l'azienda potrebbe aver trasformato un angolo critico.

Successo misto in nuovi mercati critici di Microsoft

Negli ultimi anni Microsoft ha introdotto nuovi prodotti e ha aggiornato quelli vecchi nei mercati di tablet, smartphone e cloud più sexy e, soprattutto, più veloci. Ha avuto un discreto successo negli smartphone, oltre che in Cloud. Tuttavia, sta facendo il suo secondo tentativo nel mercato dei tablet, dopo i risultati deludenti dell'originale Surface.

In Cloud, Microsoft sta iniziando a riscuotere successo in due prodotti fondamentali: Office 365 e Azure. Gli analisti stimano che il business del cloud sia raddoppiato rispetto ai livelli dello scorso anno. Microsoft sta attualmente sviluppando un'offerta "touch first" di Word, Excel e PowerPoint per Windows 8 e altri dispositivi. Questa innovazione potrebbe aiutare il suo core business, ma anche portare a condividere guadagni in tablet e altri dispositivi. Gli analisti si sono ampiamente guardati dagli occhi degli analisti, ma qui il successo o il fallimento potrebbero giocare un ruolo critico a lungo termine. L'ufficio è ancora la scelta preferita e questa è una mossa che può sfidare la concorrenza.

L'introduzione di Surface 2 si è verificata anche a settembre, ed è stato un altro tentativo di guadagnare quote nel mercato dei tablet sempre più competitivo. L'iPad di Apple e il Nexus di Google sono anche i capisaldi di quel mercato insieme alla linea Kindle di Amazon (NASDAQ: AMZN). La superficie originale non ha avuto successo e, a meno che Windows 8 non veda l'adozione o l'eccitazione più grandi, è difficile vedere Surface 2 fare una profonda ammaccatura nel mercato.

Negli smartphone, Microsoft ha battuto Blackberry per un lontano terzo posto nel mercato degli smartphone e ha deciso di acquistare il business dei telefoni Nokia. Con Nokia, Microsoft ha guadagnato un canale per sfruttare il successo dell'abbinamento di Windows Phone con il Nokia Lumia. Windows Phone OS ora rappresenta oltre il tre percento di tutte le spedizioni di smartphone. Ciò si confronta con Android di Google a oltre il 75% e iOS di Apple al 17%. È interessante notare che Google ha deciso con Android di utilizzare la strategia di Microsoft di anni prima e di concedere in licenza il suo sistema operativo per gli smartphone.

L'acquisto di Nokia si inserisce nel nuovo focus di Microsoft sul dispositivo. I dispositivi hanno guidato il successo di molte aziende negli ultimi anni, prima con gli smartphone, poi con i tablet. Tuttavia, l'innovazione in questi mercati di dispositivi sta diventando sempre più difficile, con un numero crescente di giocatori che vendono tecnologia che assomiglia a versioni leggermente diverse della stessa cosa. Di solito è la ricetta del declino dei margini dietro l'aumento della concorrenza.

Detto questo, l'acquisto delle attività di Nokia offre a Microsoft il controllo per spingere sempre più nel mercato degli smartphone. Può investire denaro, aggiungere nuovi dispositivi e probabilmente continuare a guadagnare quote di mercato. Ha dimostrato una volta quanto sia importante avere il sistema operativo e deve essere almeno un giocatore che sta andando avanti. Nel complesso, è stata una decisione strategica solida.

Punti strategici chiave delineati nel suo giorno di analisi

Steve Ballmer, amministratore delegato di Microsoft, ha delineato le priorità a breve termine di Microsoft durante l'evento del giorno degli analisti, ma non è stato in grado di fornire una tempistica. Innanzitutto, vinci in Cloud con Office 365 e Azure. In secondo luogo, assicurarsi che i PC Windows rimangano i dispositivi di produttività primaria. In terzo luogo, guadagnare quota nel mobile. Quattro, Microsoft vuole innovare in attività di alto valore come incontri a valore aggiunto. Ha inoltre annunciato un cambiamento nel reporting futuro previsto, che riporterà i risultati finanziari ora in "Devices and Consumer" e "Commercial".

Gli obiettivi di Cloud e mobile sembrano raggiungibili ma ancora alquanto incerti. L'obiettivo di mantenere i PC rilevanti è parzialmente fuori dal loro controllo poiché i gusti potrebbero continuare ad adottare compresse. Dato che l'80% del profitto è legato a Windows e Office, questo è preoccupante, ma potrebbe essere eccessivo. Lo sviluppo di prodotti Office basati su touch è un'opportunità. Può ancora continuare a dominare la quota di mercato nel mercato principale e cementare Office 365 in mobile. La linea Windows è la sfida più grande, ma l'adozione nel mondo in via di sviluppo potrebbe aiutare a compensare le perdite di share sui tablet nei PC.

Conclusione

La storia di Microsoft richiederà tempo per svolgersi. Mentre la sua nuova Xbox aumenterà l'interesse entro la fine dell'anno, non è abbastanza consistente da fare una vera ammaccatura nel tasso di crescita a lungo termine. Questo è legato alle iniziative che sono state delineate. La capacità del prossimo team di gestione di eseguire e innovare in software che alimenta la produttività nel mercato cloud, smartphone e tablet guiderà il tasso di crescita a lungo termine.

Se la società diventa troppo focalizzata sull'hardware in un mercato dell'hardware sempre più competitivo, potrebbe allocare male il capitale e fallire gli investitori. In entrambi i casi, lo stock è valutato ad un livello ragionevole, dovrebbe vedere una crescita FCF a una cifra da metà a superiore nei prossimi cinque anni, e ha un rialzo se può riuscire in questi alcuni di questi obiettivi. Mentre non è il gioco tecnologico sexy, Microsoft sembra essere nelle prime fasi di un inversione di tendenza. Il prezzo è basato su alcune previsioni prudenti che danno un rialzo alle azioni.

Quali sono le tue opinioni sul futuro di Microsoft? Crescerà mai di nuovo, o è una mucca da soldi in declino?

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