Il giorno della marmotta arriva tardi

Il Groundhog Day è arrivato a fine febbraio per il mercato azionario. Il peggioramento dei dati settimanali sulla disoccupazione giovanile di giovedì scorso ha spaventato gli investitori del mercato azionario preoccupati per la crescita del lavoro, poiché le tempeste invernali di febbraio hanno avuto un impatto negativo sui dati. In quel rapporto sul lavoro, il mercato azionario ha visto la sua ombra e sembra che gli investitori siano interessati da altre sei settimane di rapporti sulle condizioni climatiche invernali che contribuiscono alla volatilità del mercato azionario.

È probabile che tutto, dalle vendite al dettaglio al settore manifatturiero fino al mercato del lavoro, sia stato influenzato dal clima invernale insolitamente cattivo di febbraio. Il più significativo di questi potrebbe essere il rapporto sull'occupazione di febbraio, previsto per questa settimana venerdì mattina, che probabilmente mostrerà un altro mese di perdite di posti di lavoro che sono state esagerate dalle tempeste invernali.

Concentrarsi sul rendimento

Nell'ultimo Weekly Market Commentary intitolato Investing for Volatility, abbiamo descritto i modi per investire in un mercato volatile a basso rendimento. Uno di questi modi è quello di concentrarsi sul rendimento piuttosto che esclusivamente sull'apprezzamento dei prezzi. La nostra asset class preferita rimane High Yield Bonds. Tuttavia, un altro modo per incorporare più rendimento in un portafoglio è attraverso i dividendi. In effetti, i settori con rendimenti da dividendo più alti hanno avuto risultati migliori negli ultimi tempi. Il vantaggio aggiunto di incorporare un focus sui dividendi ora è che marzo e aprile tendono ad essere il periodo dell'anno in cui la maggior parte delle aziende aumenta il pagamento dei dividendi. Nell'attuale contesto, una spinta al pagamento dei dividendi potrebbe indicare una maggiore fiducia nella crescita sostenuta da parte dei leader aziendali rispetto alla loro guida sulle prospettive degli utili che contribuiscono a far salire i prezzi delle azioni insieme al pagamento dei dividendi.

Gli ultimi due anni sono stati duri sui dividendi. In effetti, il 2009 è stato l'anno peggiore per i dividendi dal 1955, con un calo del 21% dei dividendi per azione per le società S & P 500 nel loro insieme. Sia nel 2008 che nel 2009, 32 società di S & P 500 hanno sospeso i loro dividendi, mentre solo 11 hanno avviato il pagamento di un dividendo.

Rimbalzo su Dividendi

I dividendi sembrano finalmente essere in ripresa. Attualmente, 366 aziende dello S & P 500 pagano un dividendo. Un totale di 49 aziende dello S & P 500 hanno aumentato o avviato un dividendo quest'anno mentre solo due società hanno diminuito o sospeso il dividendo. Delle 49 azioni con dividendi positivi, quest'anno cinque società hanno avviato un pagamento di dividendi nell'indice S & P 500 e tutte si sono trovate nei settori dei beni di consumo voluttuari e delle tecnologie informatiche.

Può sembrare strano pensare al settore dell'Information Technology quando si parla di dividendi. Storicamente, le azioni tecnologiche raramente offrivano dividendi, preferendo invece reinvestire il denaro nelle loro attività in crescita o finanziare la crescita attraverso acquisizioni. Ma il settore è diventato molto più interessante per gli investitori orientati al rendimento. Un tempo era il settore finanziario che dominava i dividendi, contribuendo per oltre il 20% al dividendo totale degli S & P 500. Ma con l'impatto della crisi finanziaria sulla composizione dell'indice e la sospensione dei dividendi per alcune società, il settore rappresenta ora una media inferiore al 9% dei dividendi pagati dalle società S & P 500. Il settore finanziario ora ha un contributo minore rispetto al settore delle tecnologie dell'informazione.

SP 500 Dividend Data

Ci aspettiamo che i pagamenti dei dividendi rimbalzino nel 2010, compresi quelli del settore finanziario, poiché i prestiti TARP vengono rimborsati e i dividendi vengono ripristinati. Uno dei motivi per cui crediamo che i dividendi stiano girando l'angolo è che le società ora hanno la possibilità di pagare i dividendi. Il tasso di distribuzione dei dividendi (gli ultimi quattro trimestri dei dividendi per azione divisi per gli ultimi quattro trimestri di utili per azione) è basso e indica una capacità di aumentare il pagamento. Il rapporto aggregato S & P 500 per dividendo è attualmente del 36%. Questo è al di sotto della media, e anche con l'aumento dei pagamenti dei dividendi questo rapporto rischia di tornare ai minimi degli anni 2000 con l'aumento della crescita degli utili nei prossimi trimestri. Con il payout ratio vicino ai minimi, le aziende hanno ampie riserve per pagare i dividendi. Un altro fattore a supporto della possibilità di pagare dividendi è che anche i saldi di cassa sono alti.

È importante sottolineare che non solo le aziende hanno la possibilità di aumentare i loro pagamenti di dividendi, ma hanno anche l'incentivo. Gli investitori potrebbero già ricorrere sempre più ai dividendi come indicatore della salute finanziaria. Dopo tutto, i dividendi non possono essere rideterminati o cancellati. La semplice chiarezza di un aumento dei dividendi parla ad alta voce tra l'incerto contesto economico e le relazioni economiche distorte dal tempo.

INFORMAZIONI IMPORTANTI

• Le opinioni espresse in questo materiale sono solo a scopo informativo generale e non hanno lo scopo di fornire consigli o raccomandazioni specifici per ogni individuo. Per determinare quale investimento (i) può essere appropriato per te, consulta il tuo consulente finanziario prima di investire. Tutti i riferimenti alle prestazioni sono storici e non garantiscono i risultati futuri. Tutti gli indici non sono gestiti e non possono essere investiti direttamente.
• Investire in mercati internazionali ed emergenti può comportare rischi aggiuntivi quali fluttuazioni valutarie e instabilità politica.
• L'investimento azionario comporta il rischio inclusa la perdita del capitale.
• Le azioni a piccola capitalizzazione possono essere soggette a un grado di rischio più elevato rispetto ai titoli di società più consolidate. L'illiquidità del mercato delle small cap potrebbe influire negativamente sul valore di questi investimenti.
• Le obbligazioni sono soggette al rischio di mercato e dei tassi d'interesse se vendute prima della scadenza.I valori obbligazionari diminuiranno all'aumentare del tasso di interesse, saranno soggetti a disponibilità e al cambiamento di prezzo. L'Indice Standard & Poor's 500 è un indice ponderato in base alla capitalizzazione di 500 titoli concepiti per misurare il rendimento della grande economia nazionale attraverso variazioni del valore di mercato aggregato di 500 titoli rappresentativi di tutte le principali industrie.
• Non vi è alcuna garanzia che un portafoglio diversificato possa migliorare i rendimenti complessivi o sovraperformare un portafoglio non diversificato. La diversificazione non garantisce contro il rischio di mercato.
• A causa della loro ristretta focalizzazione, gli investimenti settoriali saranno soggetti a una maggiore volatilità rispetto all'investimento più ampio in molti settori e società.
• Settore industriale: aziende le cui attività commerciali: produzione e distribuzione di beni strumentali, tra cui aerospaziale e difesa, edilizia, ingegneria e prodotti per l'edilizia, materiale elettrico e macchinari industriali. Fornire servizi e forniture commerciali, inclusi stampa, lavoro, servizi ambientali e d'ufficio. Fornire servizi di trasporto, tra cui compagnie aeree, corrieri, trasporti marittimi, stradali e ferroviari e infrastrutture di trasporto.
• Settore dei beni di consumo: aziende tendenzialmente più sensibili ai cicli economici. Il suo segmento di produzione comprende articoli per l'industria automobilistica, beni durevoli, tessuti e abbigliamento e attrezzature per il tempo libero. Il segmento dei servizi comprende hotel, ristoranti e altre strutture per il tempo libero, produzione e servizi media, vendita al dettaglio di beni di consumo e servizi e servizi educativi.
• Beni di consumo: aziende le cui attività sono meno sensibili ai cicli economici. Comprende produttori e distributori di alimenti, bevande e tabacco e produttori di beni per la casa non durevoli e prodotti personali. Comprende anche aziende di vendita al dettaglio di generi alimentari e droghe.
• Assistenza sanitaria: aziende appartenenti a due principali gruppi industriali: attrezzature e forniture sanitarie o società che forniscono servizi relativi all'assistenza sanitaria, compresi distributori di prodotti sanitari, fornitori di servizi di assistenza sanitaria di base e proprietari e operatori di strutture e organizzazioni sanitarie. Aziende principalmente coinvolte nella ricerca, sviluppo, produzione e commercializzazione di prodotti farmaceutici e biotecnologici.
• Servizi di telecomunicazione: aziende che forniscono servizi di comunicazione principalmente attraverso una rete fissa, cellulare, wireless, a banda larga e / o in fibra ottica.
• Settore delle utilities: aziende che considerano utility elettriche, di gas o acqua o società che operano come produttori e / o distributori indipendenti di energia.
• Settore energetico: aziende le cui attività sono dominate da una delle seguenti attività: costruzione o fornitura di piattaforme petrolifere, attrezzature di perforazione e altri servizi e attrezzature connessi all'energia, compresa la raccolta di dati sismici. Esplorazione, produzione, commercializzazione, raffinazione e / o trasporto di prodotti petroliferi e gassosi, carbone e combustibili di consumo.
• Settore finanziario: società coinvolte in attività quali il settore bancario, la finanza al consumo, l'investment banking e l'intermediazione, la gestione patrimoniale, le assicurazioni e gli investimenti e gli immobili, compresi i REIT.
• Settore materiali: aziende che operano in una vasta gamma di produzione legata alle materie prime. Sono incluse in questo settore le aziende che producono prodotti chimici, materiali da costruzione, vetro, carta, prodotti forestali e relativi prodotti di imballaggio, metalli, minerali e società minerarie, compresi i produttori di acciaio.
• Information Technology: società che sviluppano principalmente software in vari campi come Internet, applicazioni, sistemi e / o gestione di database e aziende che forniscono consulenza e servizi di information technology. L'hardware e le attrezzature tecnologiche comprendono produttori e distributori di apparecchiature per le comunicazioni, computer e periferiche, apparecchiature elettroniche e strumenti correlati e apparecchiature e prodotti per semiconduttori.