Azioni di Sirius XM: l'azienda può continuare la sua ascesa?

Sirius XM (NASDAQ: SIRI) è stato recentemente retrocesso da alcune aziende, Goldman Sachs e Evercore, a parità di peso / valutazioni neutrali dagli acquisti. Gabelli & Company mantiene un rating di vendita nell'azienda mentre altri analisti sono generalmente positivi nel tono. La valutazione crea preoccupazione che qualsiasi passo falso potrebbe portare a una svendita delle azioni. Detto questo, Sirius XM ha eseguito fino ad ora e beneficerà di una base installata crescente.

Sirius XM Road to Success Segui le vendite automatiche negli Stati Uniti

Sirius XM ha deciso alcuni anni fa di rivolgersi ai produttori di auto in modo che il suo servizio di radio satellitare venisse fornito con nuovi veicoli. Ciò aumenterebbe la base installata delle unità e eliminerebbe la necessità per i consumatori di acquistare unità radio satellitari separate. Il servizio Sirius XM ora viene installato su circa il 70% dei veicoli leggeri degli Stati Uniti.

Quando un consumatore acquista / noleggia un'auto, solitamente viene fornito con un servizio gratuito per tre mesi o un certo periodo di tempo. Dopo questo periodo, l'azienda cerca in modo aggressivo di convertire il proprietario dell'auto in abbonato pagante. La strategia ha avuto successo e il prezzo delle azioni e i guadagni della società sono andati bene. Lo stock è stato scambiato a meno di $ 0,12 all'inizio del 2009 e da allora è costantemente salito al suo attuale prezzo di circa $ 3,75 per azione.

Negli ultimi anni la società ha visto crescere il numero totale di abbonati nelle singole cifre elevate per raggiungere 25,5 milioni. I clienti self-pay hanno seguito un simile modello di crescita in questo periodo di tempo. È importante sottolineare che, alla fine del 2011, Sirius XM aveva circa 40 milioni di automobili negli Stati Uniti che avevano già installato la radio satellitare come opzione. Alla fine del terzo trimestre di quest'anno, Sirius XM ha ora una base installata di oltre 57 milioni di veicoli negli Stati Uniti. Pertanto, la crescita delle vendite di Sirius XM ha una stretta relazione negli ultimi cinque anni con le vendite di veicoli leggeri negli USA.

Mentre la base installata sta crescendo, l'azienda si sta avvicinando a un periodo in cui i suoi abbonati da lungo tempo hanno posseduto / affittato i loro veicoli da tre a cinque anni e li stanno scambiando per nuovi veicoli. La preoccupazione è che il tasso di crescita della società diminuirà poiché i consumatori trasferiranno il servizio su un nuovo veicolo e Sirius XM non convertirà l'acquirente del veicolo usato in un cliente. Il grado di questo problema e l'entità del suo impatto sono in gran parte sconosciuti. Il positivo per Sirius XM potrebbe provenire dagli acquirenti dei veicoli usati. Questi potrebbero essere nuovi clienti, anche se le aspettative sono piuttosto basse rispetto agli acquirenti di auto nuove sul loro tasso di adozione.

Risultati dei trimestri recenti Misti

Nel recente trimestre, i risultati sono stati un po 'contrastanti e hanno determinato un certo cambiamento nel modo in cui viene visualizzato lo stock.

Innanzitutto, la società ha annunciato un aumento di prezzo di $ 0,50 sul pacchetto base che entrerà in vigore nel nuovo anno. L'azienda ha registrato un aumento del 12% con poca resistenza da parte dei consumatori nel gennaio 2012 e si prevede che lo faccia di nuovo. L'EBITDA del 3Q '13 non è stato all'altezza delle aspettative, ma è aumentato del 20% su base annua; le vendite sono aumentate del 10% anno su anno. Il recupero delle vendite nel mercato automobilistico statunitense ha contribuito alle aggiunte nette dei clienti migliori del previsto nel trimestre. Il ricavo medio per utente di $ 12,29 è stato leggermente inferiore alle aspettative, ma l'aumento di prezzo sopra indicato dovrebbe aiutare questo rimbalzo.

Stime degli utili sono scese per il FY13 negli ultimi 30 giorni secondo Thomson Reuters a causa delle preoccupazioni sulla redditività. In generale, Street ha aumentato le previsioni di vendita per i veicoli leggeri degli Stati Uniti per il 2014 e il 2015, che in genere rappresenta un catalizzatore positivo per le vendite di Sirius XM e le previsioni sugli utili. L'alta stima FY13 è in calo di $ 0,02 a $ 0,11 e la media è in calo da $ 0,01 a $ 0,08. Il consenso del FY14 è rimasto invariato ma il valore per l'anno fiscale 2015 è stato anch'esso in calo da $ 0,01 a $ 0,15. Mentre un penny sembra piccolo, sulla base di queste stime è del 12,5% e del 6,5% per FY13 e FY15, rispettivamente. "Il primo taglio non è in genere l'ultimo" è un vecchio cliché su Wall Street, quindi gli investitori potrebbero voler prestare molta attenzione, se questo è il caso di Sirius XM.

Driver chiave del prezzo delle azioni

I due maggiori fattori che influiscono sul futuro prezzo delle azioni e sulle performance dei ricavi di Sirius XM sono il tasso di crescita delle nuove vendite di veicoli leggeri e il tasso di conversione delle auto usate. Gli analisti si discostano principalmente da questi ultimi e una conversione bassa, nel range dal 10 al 20% probabilmente porterà a una performance inferiore e uno oltre il 30% probabilmente porterebbe alla sovraperformance degli utili nei prossimi anni. La performance degli utili verrebbe probabilmente convertita in aumento / diminuzione del prezzo delle azioni.

Altri potenziali catalizzatori positivi includono una gestione con un tasso di successo maggiore che penetra nel pubblico ispanico. Ha indicato che sta aumentando gli sforzi di marketing in questo settore e inizierà la promozione della lingua spagnola MLB la prossima stagione e altri contenuti aggiuntivi. Sirius XM potrebbe espandersi in altri dati demografici sottoserviti.

Il management ha rilasciato un'autorizzazione di riacquisto di azioni da 2 miliardi di dollari all'inizio di questo mese e vedrà diminuire il costo medio del debito di 400 punti base nei prossimi anni. Entrambi sono positivi ma sono in gran parte valutati nelle azioni a questo punto.

Conclusione

Mentre al prezzo corrente, è difficile comprare o vendere le azioni. Se un investitore può ottenere maggiori informazioni sul tasso di conversione dato che le auto con il suo servizio diventano disponibili sul mercato dell'usato, i soldi potrebbero essere lunghi o brevi a seconda di dove è calato il tasso di conversione. Questo catalizzatore inizierà a giocare nei prossimi trimestri e probabilmente influenzerà le azioni in un modo o nell'altro. Dopo questo tasso diventa più evidente, i driver più tradizionali prenderanno il sopravvento, Stati Uniti.vendite di veicoli, redditività e successo nella penetrazione di nuovi mercati.

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