AGCO: un gioco di valore nel settore agricolo

L'aumento della domanda di attrezzature agricole dalla crescente domanda alimentare e il miglioramento delle condizioni finanziarie degli agricoltori hanno fatto aumentare i guadagni e le azioni di AGCO dal 2009. Tuttavia, la domanda di attrezzature per l'agricoltura nel 2014 dovrebbe diminuire leggermente e le attuali previsioni di morbidezza dovrebbero continuare nel 2015 Ma questo è valutato nelle azioni di AGCO e di altri titoli di titoli come Deere (NYSE: DE) e CNH (NYSE: CNHI). Le tende a lungo termine restano positive con la costante domanda di cibo in aumento e la continua necessità di mercati in via di sviluppo per investire in attrezzature. Il mercato americano più ciclico rimbalzerà e le azioni di AGCO rappresentano una potenziale idea di valore per l'investitore a lungo termine.

Informazioni su AGCO

AGCO, Your Agriculture Company, (NYSE: AGCO) è un produttore e distributore globale di attrezzature agricole come trattori e mietitrebbie. Offre una linea completa di trattori, mietitrebbie, attrezzi da fieno, irroratrici, attrezzature per il foraggio, lavorazione del terreno, attrezzi, sistemi per la conservazione e la produzione di proteine ​​e parti di ricambio. Ha cinque marchi primari in cui vende, Challenger, Fendt, GSI, Massey Ferguson e Valtra. La società vende attraverso 3.150 concessionari situati in 140 paesi. L'azienda ha sede a Duluth, in Georgia, ma l'Europa contribuisce di più alle vendite annuali, vedere la seguente ripartizione delle vendite per FY13E.

Come marchio, AGCO è considerato un ottimo prodotto, ma è ancora considerato un marchio di secondo livello dietro al leader di mercato Deere (NYSE: DE) e CNH Industrial (NYSE: CNHI).

Il consiglio di amministrazione di AGCO ha approvato un programma di riacquisto di azioni da 500 milioni di dollari a dicembre 2013, con l'intenzione di completarlo entro giugno 2015. Questo è un modo per restituire liquidità agli azionisti insieme alla crescita dei dividendi. Ogni $ 100 milioni di riacquisto di azioni aggiunge circa $ 0,10 per azione.

Positive Global Fundamentals

AGCO ha incrementato le vendite di 3,1x e di EPS di 4,8 volte dal 2003 dietro solidi fondamentali del settore e miglioramenti interni. Una popolazione globale in crescita è in gran parte responsabile di una maggiore domanda di cibo, ma i combustibili alternativi come l'etanolo svolgono anche un ruolo nell'aumento della domanda.

La domanda alimentare di animali, cereali, soia, mais e altre colture aumenta la domanda totale annua di prodotti agricoli. L'aumento della domanda su base annua aumenta se si coltivano più ettari ma si migliora anche la quantità prodotta da ogni ettaro (resa delle colture). Le moderne attrezzature agricole come la AGCO producono aiutano a migliorare i raccolti. In particolare, la maggior parte della crescita della popolazione si sta verificando nei paesi in via di sviluppo, dove i rendimenti sono in ritardo negli Stati Uniti. La necessità per queste economie di migliorare i rendimenti dovrebbe continuare a guidare la domanda di AGCO insieme a Deere e CNH.

La maggiore domanda di cibo, in particolare di proteine, ha aumentato in modo significativo i prezzi delle colture. Ciò ha comportato un reddito più elevato per le aziende agricole e un notevole miglioramento delle condizioni finanziarie rispetto ai livelli degli anni '80. Il miglioramento dell'economia delle aziende agricole che consente loro di investire e aumenta la domanda di attrezzature agricole.

L'USDA e un'organizzazione simile in Brasile emettono rapporti di aggiornamento che guidano la performance dei titoli Ag. Se l'agricoltore avrà più soldi a causa dei prezzi elevati e dei buoni rendimenti, le azioni vanno bene, è vero anche il contrario. Attualmente, i prezzi delle colture sono diminuiti, portando a un mercato delle attrezzature US Ag morbido per il 2014. Vi è anche una certa volatilità annuale basata sul tempo. Tuttavia, un investitore che guarda al settore a più lungo termine dovrebbe guardare attraverso questi e vedere svendite come opportunità di acquisto.

Opportunità di crescita per AGCO

Mentre il Brasile è il 10^esimo la più grande economia, il 20% del suo PIL è correlato all'Ag. È il secondo più grande produttore al mondo di soia, gli Stati Uniti sono i primi e ha una grande industria della canna da zucchero per il cibo e per l'alimentazione di etanolo. Le vendite di trattori sono cresciute fino a 83.000 all'anno da 34.000 nel 2003. Questo mercato continuerà ad espandersi poiché cerca di migliorare i raccolti e le piante di più ettari.

La Russia rappresenta anche una grande opportunità. Ha investito poco in attrezzature agricole per decenni e ha conseguenti rendimenti e terreni agricoli non sviluppati. Ad esempio, gli Stati Uniti hanno 25 trattori per 1.000 ettari, i trattori della Russia 3 nella stessa area. Anche l'Africa e altre regioni in via di sviluppo sono opportunità per AGCO.

Storicamente AGCO non era un leader tecnologico che ha portato al suo posto dietro DE e CNH. Tuttavia, lancerà 16 nuovi prodotti di raccolta nel 2014 e 24 dal 2015-2017 rispetto a solo 4 nel 2013. Nei trattori, ha 41 prodotti nuovi o aggiornati rispetto ai 15 del 2013 e prevede altri 47. La ricerca e lo sviluppo sono aumentati di oltre 5x fino a $ 360 milioni nel 2013 rispetto a dieci anni prima.

Sta inoltre investendo in prodotti per lo stoccaggio del grano per ridurre le perdite dopo un raccolto che è particolarmente un problema al di fuori del Nord America, dell'Europa e della Russia. Anche la produttività delle proteine ​​è in primo piano, con le strutture statunitensi ancora il 50% più produttive di quelle in Brasile e in Cina.

Conclusione

L'investitore dovrebbe immergersi ulteriormente in AGCO come potenziale acquisto perché l'industria non è favorevole. I fondamentali a lungo termine rimangono intatti e Street ha valutato queste informazioni nelle azioni. A fronte di un brusco calo della domanda globale di apparecchiature, di crisi del credito o di eventi macroeconomici, non vi è molto svantaggio rispetto alle previsioni attuali. AGCO può essere un'idea di valore a lungo termine in un mercato in cui è difficile trovare scorte di valore.

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