6 passaggi per il piano di stabilità finanziaria

I mercati finanziari rimangono mossi e angosciati poiché i mercati sembrano ritenere che il Segretario del Tesoro Geithner abbia lanciato il "Financial Stability Plan" come una delusione. Sono stato certamente deludente dal piano e dalla mancanza di dettagli. Ma cosa c'è di nuovo? Sembra che molti dei recenti interventi governativi siano stati tutt'altro che trasparenti. Familiarità con l'espressione "Chiaro come fango". Questo su riassume.

Così com'è, il piano delinea sei grandi passi.

1. Hai bisogno di un test di stress?

Il primo è quello di "stress test" delle principali banche, aumentare la divulgazione e, se necessario, iniettare più capitale e incoraggiare gli investimenti privati. Per me, nonostante il mio punto di vista sul fatto che alcune grandi banche meritino la maggior parte della colpa per il caos in cui ci troviamo, questa idea ricade nella categoria "se non stessi ridendo così tanto, vorrei piangere". Queste banche sono già totalmente stressate e lottano per rimanere a galla. Un altro giro di importanti revisioni normative e requisiti di divulgazione potrebbe non essere il miglior uso del tempo o del denaro di qualcuno nel bel mezzo di questa crisi finanziaria.

2. Fondo di investimento pubblico-privato

Il passaggio 2 è quello di creare un "Fondo di investimento pubblico-privato" per consentire alle banche di vendere beni in difficoltà ad altri nel settore privato. Secondo me, il passo falso è che il nuovo piano vuole che le attività vengano vendute a prezzi di mercato. Diamine, le banche possono farlo già, ma pensano che le offerte siano troppo basse.

3. Il TALF

La fase 3 consiste nell'avere la Federal Reserve (la Fed) a licenziare il Securities Loan Facility (TALF), iniziare a comprare prestiti cartolarizzati per i consumatori e le imprese, quindi espandere il programma a titoli garantiti da ipoteca commerciale e considerare l'acquisto di altri beni pure. Il piano prevede fino a un trilione di dollari in prestiti della Fed. La mia preoccupazione qui è che le dimensioni e il flusso di credito potrebbero diventare politicizzati. In ogni caso, la Fed è stata lenta nell'avanzare questo programma.

4. È trasparente?

La Fase 4 è una "Agenda per la trasparenza e la responsabilità" che si applica alle banche che richiedono assistenza; limitando dividendi, compensazioni, lobbismo e altre restrizioni. Alcune delle restrizioni hanno un senso; altri, nonostante la mia rabbia per il comportamento di alcune di queste istituzioni, sembrano draconiani.

5. Aiuto preclusione

Il passaggio 5 è di spendere soldi per aiutare le persone a evitare la preclusione e sostenere l'alloggio. Il mio cuore è d'accordo con questo, ma la mia testa dice che probabilmente non avrà molto successo. È difficile aiutare i proprietari di case che sono in modo sopra le loro teste. A volte è meglio andare avanti e vivere in qualcosa che ti puoi permettere. Immagino che valga la pena provare, ma vorrei anche che non pagassi per questo.

6. I negozi Ma e Pa

Infine, esiste una "iniziativa per le piccole imprese e il finanziamento della comunità" che consente alla Small Business Administration (SBA) di aumentare i prestiti e aumentare le garanzie sui prestiti. Questo programma sembra a posto, ma mi preoccupo delle impostazioni predefinite.

Come ho detto prima, non ci sono ancora dettagli e, data la risposta decisamente tiepida dei mercati azionari e obbligazionari, sospetto che ci possano essere alcuni cambiamenti significativi nel piano nelle prossime settimane. Dovremo solo aspettare e vedere. Spero che tornino indietro e riconsiderino il modello utilizzato per sollevare un sacco di rischi da Citigroup e Bank of America alla fine dello scorso anno. Quel modello era semplice e senza complicazioni. Anche se mi sembra che il governo abbia fatto pagare un prezzo troppo alto per garantire i beni in difficoltà, dati i languidi prezzi delle azioni di quelle banche, sarebbe piuttosto facile cambiare il foglio dei termini a due pagine usato in quelle transazioni per mettere a punto i risultati .

Un sacco di grandi numeri vengono gettati in tutte queste discussioni, ed è facile perdere la prospettiva. Tenete presente che mentre il debito totale degli Stati Uniti in circolazione era di circa 52 trilioni di dollari alla fine del terzo trimestre del 2008, le attività finanziarie totali, dopo sostanziali svalutazioni e perdite, ammontavano a circa 146 trilioni di dollari. E ricorda che ci sono ancora molte aziende in buona forma finanziaria. Come sempre, chiamami con domande o dubbi.

di (Erik)